近日，韩国知名电视台JTBC及其母公司中央控股等5家公司，正式向首尔回生法院申请启动企业回生程序。这一申请源于JTBC未能按时偿还一笔约206亿韩元（约合人民币9200万元）的资产证券化融资，被认定为债务违约。
JTBC此次陷入财务危机，核心原因在于其在体育赛事转播权上的激进投资。自2019年起，JTBC打破了韩国传统三大电视台（KBS、MBC、SBS）组成的“Korea Pool”联合购买机制，直接与国际奥委会和国际足联对接，斥巨资拿下了2026-2032年奥运会以及2026年和2030年两届世界杯的韩国独家转播权。仅2026年美加墨世界杯的转播权费用就高达1.25亿美元（约合人民币8.45亿元）。
JTBC最初的商业计划是通过独家买断版权，再分销给其他电视台以分摊成本。但在实际操作中，这一计划遭遇严重阻碍。在2026年米兰冬奥会的转播权分销中，JTBC未能与任何分发商达成协议，只能自行承担所有费用。而在2026年世界杯的分销谈判中，仅有KBS出资约915万美元（约合人民币6230万元）购买了部分转播权，MBC和SBS均因价格过高而拒绝合作。巨额的版权支出与微薄的分销收入之间形成了巨大缺口，直接导致JTBC现金流断裂。
除了版权投资的失利，JTBC的母公司中央集团长期以来的经营结构也埋下了隐患。截至2026年一季度，JTBC累计亏损已达7293亿韩元，负债总规模高达2.8万亿韩元，其中包括1.2万亿韩元的金融机构贷款和1.3万亿韩元的无抵押债券及商业票据。集团内部各子公司之间存在错综复杂的借贷和支付担保链条，一家公司的资金链断裂迅速引发了连锁反应。
在外界看来，背靠韩国三星财阀的洪氏家族本应获得资金支持。中央集团与三星家族有着长达数十年的姻亲关系，三星长期是JTBC最大的广告主之一。然而，2016年JTBC独家报道了朴槿惠“闺蜜干政”事件，该报道直接牵扯出三星现任会长李在镕行贿的事实，导致其被捕入狱。此后，三星收紧了对JTBC的广告赞助，并将资源转向自有平台。尽管洪氏家族成员曾持有三星电子股份，但近年来已多次大规模减持套现以偿还自身债务，无力对JTBC进行大规模注资。
面对破产危机，中央集团副会长洪正道召开记者会致歉，并承诺包括世界杯转播在内的核心业务不会中断。JTBC目前单独申请了ARS自主结构调整支援程序，争取到了三个月的缓冲期。在此期间，债权方和电视台将自主协商偿债方案。若协商无果，JTBC将进入为期一年左右的正式企业重整流程。
目前，JTBC下半年的节目表仍在照常编排，包括《天空之城》《梨泰院Class》等爆款剧集的制作团队以及《认识的哥哥》等综艺节目的录制暂未受到实质性影响。韩国市场分析认为，此次母公司与多家子公司同步提交重整申请，是一次主动的风险出清操作，旨在依托法院统一管辖，一次性斩断集团内部的债务链条。
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